Luego de transcurridos los primeros ocho meses del año, el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) registró una variación interanual acumulada de 5.5 % en el período enero-agosto 2022, manteniendo así el mismo crecimiento promedio exhibido durante enero-julio, luego de haber experimentado un aumento de 5.4 % en el mes de agosto en comparación con igual mes del año anterior.
La tendencia que ha reflejado la economía dominicana en el presente año coloca la proyección de la expansión del Producto Interno Bruto (PIB) real en un rango entre 5.0 %-5.5 % para el cierre del año 2022, en torno al ritmo potencial, conforme al sistema de pronósticos del Banco Central. Igualmente, los organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial y la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) mantienen una perspectiva positiva para la economía dominicana.
Cabe destacar que dicho resultado es una muestra de los fuertes fundamentos macroeconómicos de la economía dominicana y de que el país avanza en la senda correcta, aún en el contexto de la desafiante coyuntura internacional, la cual continúa afectada por altas presiones inflacionarias.
Al analizar en detalle el comportamiento sectorial de enero-agosto de 2022, se destaca la notable incidencia de los servicios en su conjunto, que constituyen aproximadamente el 60.0 % del total de la economía y presentan una variación interanual acumulada de 7.5 %. Entre las actividades que lo componen, vale resaltar el desempeño de hoteles, bares y restaurantes (31.2 %), salud (11.3 %), otras actividades de servicios (9.1 %), administración pública (7.8 %), transporte y almacenamiento (7.1 %), comercio (6.5 %) y servicios financieros (5.8 %). Respecto a las industrias, la actividad de zonas francas creció 7.0 %, manufactura local 4.4 % y construcción 2.7 %; mientras la agropecuaria, creció 3.4 % en el referido período.
La actividad hoteles, bares y restaurantes, en términos de valor agregado real, arrojó una variación relativa de 31.2 %, explicando la tercera parte de la expansión total del IMAE en enero-agosto de 2022. El comportamiento de este sector responde fundamentalmente a la reactivación en la llegada de pasajeros no residentes, acumulando 4.9 millones de visitantes en el referido período, para un aumento de 1,965,957 viajeros (66.9 %) en los primeros ocho meses. Un aspecto importante a destacar, es la notable cifra de 430,129 turistas recibidos en el mes de septiembre de 2022, alcanzando 5.3 millones de pasajeros no residentes en términos acumulados en nueve meses, de acuerdo a los datos anunciados por el Ministro de Turismo. Estos han sido flujos sin precedentes, registrándose récords en llegadas de los meses de junio, julio, agosto y septiembre.
Por otro lado, el incremento en los volúmenes de producción local de bienes y de las importaciones comercializables continúan incidiendo positivamente en el desempeño de las actividades de comercio y transporte, las cuales exhiben tasas interanuales de 6.5 % y 7.1 %, respectivamente. Asimismo, estos factores están asociados a un mayor volumen de producción en los otros servicios de trasporte y apoyo.
Adicionalmente, el valor agregado real de las zonas francas registró un crecimiento interanual de 7.0 % en enero-agosto de 2022. Durante dichos meses, este sector alcanzó un nivel de exportaciones de US$5,270.3 millones, unos US$579.9 millones más (12.4 %). En lo que respecta a la manufactura local, se observa una variación acumulada de 4.4 % explicada principalmente por el aumento en los volúmenes de producción de las industrias de fabricación de metales comunes, de productos minerales no metálicos, elaboración de bebidas alcohólicas, no alcohólicas y derivados del tabaco, de otros productos alimenticios y de sustancias y productos químicos.
En cuanto a la agropecuaria, esta actividad económica acumuló un incremento interanual de 3.4 % al cierre de los primeros ocho meses de 2022. La misma ha sido impactada por los altos costos de las materias primas importadas, por lo que las medidas implementadas por el Gobierno como el subsidio para la importación provisional a tasa cero de algunos insumos requeridos en el proceso productivo, así como las facilidades de crédito a pequeños y medianos productores agropecuarios, han contribuido a su desempeño positivo.
Como reflejo del dinamismo económico, el crédito privado en moneda nacional está creciendo por encima del 14 % interanual al cierre de septiembre, similar a la expansión del PIB nominal. En este sentido, los préstamos privados se canalizaron principalmente al sector agropecuario, microempresas, consumo, adquisición de viviendas, transporte y hoteles, bares y restaurantes. Al incluir el financiamiento en moneda extranjera, los préstamos privados totales registraron una variación interanual de 16.5 % en dicho período.
Asimismo, los indicadores del mercado laboral continúan evidenciando una trayectoria de recuperación. En este sentido, conforme los resultados de la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT) correspondientes a abril – junio de 2022, el total de personas ocupadas (incluyendo los formales e informales) alcanzó los 4,702,017 trabajadores, nivel estadísticamente igual al de octubre-diciembre de 2019, es decir a la ocupación total observada previo a la pandemia del COVID-19. Al comparar con el segundo trimestre del año 2021, se verificó un aumento de 169,309 ocupados netos, equivalente a un crecimiento de 3.7 %.
En cuanto a la tasa de desocupación abierta, que se define como el porcentaje de desocupados que están buscando activamente trabajo, esta registró una notable reducción al pasar de 8.0 % en enero-marzo de 2021 a 5.2 % en abril-junio de 2022.
Respecto a la postura de política monetaria, ante la persistencia de las presiones inflacionarias de origen externo y de demanda interna, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) mantiene el proceso de restricción monetaria, tal como están haciendo los demás bancos centrales a nivel global. En efecto, en la reunión de política monetaria del mes de septiembre de 2022 del BCRD, se decidió aumentar la TPM en 25 puntos básicos, de 8.00 % a 8.25 % anual, acumulando un aumento de 525 desde noviembre de 2021, fecha en la cual la institución inició a reaccionar de forma preventiva ante las presiones inflacionarias.
Como resultado de las medidas monetarias implementadas, se evidencia una desaceleración significativa de los agregados monetarios y un alza importante en la tasa de interés pasiva. Por otro lado, el incremento en la tasa de interés activa ha sido más gradual, manteniéndose por debajo de los niveles previos a la pandemia.
Al analizar el comportamiento reciente de los precios domésticos, la inflación al mes de agosto presenta una tendencia a la baja, reflejando la efectividad que han tenido las medidas de política monetaria adoptadas por el Banco Central y los subsidios implementados por el Gobierno a los combustibles y a la tarifa eléctrica, así como las iniciativas para bajar los costos de producción en la agropecuaria.
Al mes de agosto de 2022, la variación mensual del índice de precios al consumidor (IPC) se ubicó en 0.21 %, la más baja en los últimos 27 meses. De esta forma, la inflación interanual se desaceleró de 9.64 % en abril a 8.80 % en agosto. Asimismo, la inflación subyacente interanual, que excluye los componentes más volátiles de la canasta, comienza a dar señales de moderación, al pasar de 7.29 % en mayo a 7.12 % en agosto. Hacia adelante los modelos de pronósticos señalan que la inflación general continuaría moderándose en los próximos meses y convergería al rango meta de 4.0 % ± 1.0 % para mediados del año 2023.
En cuanto a la política fiscal, se destacan las mayores recaudaciones con relación a lo estimado, lo que otorga el espacio necesario para aplicar subsidios orientados a mitigar el impacto de los mayores precios internacionales de las materias primas sobre la producción nacional y los hogares; así como para la asistencia a las provincias afectadas por el paso del huracán Fiona.
En otro orden, los indicadores del sector externo mantienen una evolución favorable al mes de agosto de 2022. Dentro de estas variables cabe resaltar las exportaciones, las cuales registraron un valor de US$1,223.7 millones en el mes de agosto de 2022, incrementando US$137.2 millones (12.6 %) en términos interanuales. De manera acumulada, entre enero y agosto las mismas ascendieron a US$9,422.9 millones, mostrando un crecimiento de US$1,259.6 millones (15.4 %). Las exportaciones nacionales se situaron en US$4,152.6 millones, para un aumento de US$679.7 millones (19.6 %), mientras que las de zonas francas alcanzaron unos US$5,270.3 millones, con una variación de 12.4 % respecto a igual período del 2021.
En ese sentido, el desarrollo positivo de las actividades generadoras de divisas, incluyendo la entrada de remesas por US$6,518.8 millones en enero-agosto de 2022, favoreció la estabilidad relativa del tipo de cambio, reflejada en una apreciación acumulada de la moneda local de 8.2 % al cierre de agosto. Asimismo, se fortalecieron las reservas internacionales hasta ubicarse por encima de US$14,000 millones, equivalentes a cerca de 12.5 % del PIB y 5.8 meses de importaciones, superando las métricas recomendadas por el FMI.
Respecto al comportamiento del sistema financiero, al cierre de agosto de 2022, las entidades de intermediación financiera registraron activos netos por RD$2,874,293.8 millones, para un crecimiento de 10.3 % en comparación con lo presentado en igual mes del año 2021. En cuanto a los indicadores de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) y sobre activos promedio (ROA), los mismos se ubicaron en 22.6 % y 2.6 %, respectivamente. Cabe destacar que se ha conservado la posición de solvencia al alcanzar 16.3 % a junio de 2022, última información disponible, lo que refleja que el sistema financiero cumple con holgura los requerimientos regulatorios mínimos por las disposiciones legales vigentes de 10 %.
En el caso de la banca múltiple, la cual representa el 88 % del sistema bancario nacional por sus niveles de activos, presentó una solvencia de 14.8 %, la rentabilidad sobre el patrimonio ascendió a 25.1 %, sobre sus activos a 2.5 %.
Como se ha mencionado anteriormente, las perspectivas del PIB para el año 2022 se mantienen positivas, favorecidas por el impulso de la ejecución de los proyectos de inversión de capital público contemplados en el presupuesto nacional, así como el desarrollo de las iniciativas de inversión privada con recursos tanto domésticos como a los asociados a los flujos de inversión extranjera directa, proyectándose estos últimos que superen los US$3,500 millones al cierre del presente año, lo que permitiría financiar el déficit de cuenta corriente, que se situaría entre 3.0 % y el 3.5 % del PIB. En efecto, las cifras preliminares del sector externo de la República Dominicana evidencian que el país cuenta con condiciones particularmente adecuadas para enfrentar los choques provenientes de un entorno internacional complejo y cargado de incertidumbre, pronosticándose que el año 2022 cerraría con remesas cercanas a los US$10,000 millones, exportaciones con cifras récord en torno a los US$14,000 millones, e ingresos por turismo por encima de los US$8,000 millones.
Finalmente, el Banco Central de la República Dominicana reafirma su compromiso de conducir la política monetaria hacia el logro de su meta de inflación y el buen funcionamiento de los sistemas financiero y de pagos. En este sentido, la institución se mantendrá dando seguimiento permanente a las condiciones financieras externas y a las expectativas de los agentes económicos, encontrándose preparado para adoptar medidas adicionales ante factores que puedan poner en riesgo la estabilidad de precios.