Por Félix Santana García
Una vez surge un déficit o faltante de efectivo en alguna actividad económica-financiera de un individuo, familia, corporación, gobierno nacional o local o se requiere incrementar dicha actividad mediante una operación de apalancamiento se piensa en lo inmediato en captar recursos a través de préstamos o endeudamiento cuando las demás fuentes de financiamientos se han agotado.
Es el caso de los últimos presupuestos formulados y ejecutados por los gobiernos del Partido de la Liberación Dominicano (PLD) en los que sus gastos han sido mayores que sus ingresos.
El Presupuesto General del Estado de la nación dominicana correspondiente al año 2015 estimó ingresos por RD$455,433.4 millones por concepto de recaudaciones y financiamiento por RD$175,500.5 millones para un total de efectivo a disponer por RD$630,933.9 millones.
Mientras los gastos corriente y capital para dicho año se estimaron en RD$529,316.1 millones y pago de amortización o aplicaciones financieras del Sector Público no Financiero por RD$101,617.9 millones, para un total de desembolsos por RD$630,933.9 millones para el año 2015.
Es importante notar que los gastos presupuestales superaron los ingresos, por lo que el Presupuesto 2015 resultó deficitario o con un faltante de dinero por RD$73,882.6 millones (Ingresos por RD$455,433.4 menos gastos por RD$529,316.1) o el 2.4% del PIB, el cual tuvo que ser financiado con deuda por RD$175,500.5 millones para cubrir el déficit por RD$73,882.6 millones y pagar abonos o amortización de deuda por RD$101,617.9 millones.
Para cubrir el déficit y pagar abono a deuda anteriormente señalado por RD$175,500.5 millones, el 76% de este provinieron de fuentes externas, como ventas de bonos a personas o instituciones en el exterior y de bancos internacionales, organismos multilaterales y bilaterales y el 24% restante se obtuvieron de colocación de bonos en el país por medio de instituciones financieras.
Respecto al Presupuesto General del Estado de la nación dominicana relativo al año 2016, se estimaron ingresos por recaudaciones de impuestos, aranceles y otros por RD$490,298.3 millones más ingresos por préstamos ascendentes a RD$75,893.5 y gastos corriente y capital por RD$566,191.8 millones más pago o abono de deuda por RD$97,767.4 millones, para un déficit o faltante de RD$75,893.5 millones o el 2.3% del PIB.
Para cubrir o financiar el déficit o faltante por RD$75,893.5 el gobierno dominicano presupuestó las siguientes fuentes y montos de financiamientos: RD$15,178.0 millones de Organismos Multilaterales, Bilaterales y Banca Comercial, para el apoyo de proyectos de inversión.
RD$43,480.0 millones de Organismos Bilaterales y Multilaterales para el apoyo presupuestario, RD$55,588.7 millones que se captaran a través de la banca nacional, RD$59,012.5 millones que se obtendrán de la emisión de Bonos Globales.
Como se advierte la mayor cantidad de dinero prestado para cubrir tanto el déficit fiscal o faltante de dinero por RD$75,893.5 del presupuesto de la nación como para abonar la deuda por RD$97,767.4 millones, provendrán de la emisión de Bonos Globales y de la banca local.
No es nuevo decir que antes de endeudarse independientemente de la fuente que sea es menester conocer el costo del capital a obtenerse con el fin de determinar el costo de capital promedio ponderado que indicara, al compararse con el dinero prestado invertido, si el rendimiento de este será igual o superior al precio o costo del dinero.